Bitcoin perspektyva yra „atsargiai optimistinė“

2025 m. spalio 20 d. Coinbase Institutional ir Glassnode paskelbtoje ataskaitoje atskleidžiama, kad dauguma investuotojų mano, kad Bitcoin bulių rinka tęsis per ateinančius 3–6 mėnesius. Tyrėjai apklausė institucinius investuotojus ir, remdamiesi jų atsakymais, parengė kriptovaliutų rinkos perspektyvą. Ataskaitos paantraštė „Navigating Uncertainty“ rezonuoja su naujausiu „Bitcoin“ pakilimu po visų laikų rekordo.

Ataskaita pradedama David Duong, Coinbase Institutional tyrimų vadovo, pratarme, kuri tikisi palankių makroekonominių, reguliavimo ir politikos sąlygų. Jis mano, kad skaitmeninio turto iždo bendrovės ir toliau didins kriptovaliutų paklausą; nauji palūkanų normų sumažinimai iki metų pabaigos galėtų padėti sutelkti 7 trilijonus dolerių nenaudojamų lėšų.

Duongas taip pat apibūdina keletą iššūkių, įskaitant vyriausybės uždarymą, kuris riboja prieigą prie pagrindinių ekonominių duomenų, ir neapibrėžtą ilgalaikį DAT verslo modelio gyvybingumą. Apklausos duomenis papildo autorių rinkos įžvalgos.

Remiantis ataskaita, mokslininkai laikosi „atsargiai optimistiškos“ pozicijos dėl 2025 m. ketvirtojo ketvirčio. Jie įvardija, kad dabartinės rinkos sąlygos ypač palankios Bitcoin.

Institucinių ir nepriklausomų investuotojų neatitikimai

Tyrėjai apklausė 61 instituciją ir 63 nepriklausomus investuotojus, todėl rezultatai rodo skirtumus tarp jų požiūrio į rinkos tendencijas.

Visų pirma, nors abi kategorijos yra optimistiškai nusiteikusios Bitcoin atžvilgiu, dauguma institucinių respondentų mano, kad dabartinis bulių rinkos etapas yra galutinis. Nepriklausomi investuotojai mano, kad esame kaupimo arba antkainio etape.

Kitas nedidelis neatitikimas yra požiūris į didelės kapitalizacijos altkoinus. Kai 38 % apklaustų institucijų mano, kad altkoinai geriausiai pasieks per ateinančius 3–6 mėnesius, šiai nuomonei pritaria tik 29 % nepriklausomų investuotojų.

Nepriklausomi asmenys labiau vertina DAT – 14 %, palyginti su 8 % institucijų. Pažymėtina, kad institucinių respondentų, kurie mano, kad Bitcoin bus prasčiausio našumo turtas, dalis atitinka dalį, kuri mano, kad DAT bus geriausiai veikianti (kiekvienas 8%), nors ataskaitoje nenurodyta, ar tai buvo tie patys respondentai.

15 % nepriklausomų investuotojų mano, kad Bitcoin yra potencialiai prasčiausiai veikiantis kriptovaliutų turtas likusiai 2025 m. daliai. 60 % institucijų mano, kad mažos kapitalizacijos altkoinai yra blogiausias turtas, o tik 42 % nepriklausomų investuotojų laikosi tokios pačios pozicijos.

Abi kategorijos kaip didžiausią riziką nurodo blogėjančią makroekonominę aplinką (institucijos – 38 proc., nepriklausomos – 29 proc.). Geopolitinė rizika, įsilaužimai ir reguliavimo gedimai kelia nerimą abiem grupėms vienodai. Atrodo, kad įstaigos mažiau nei nepriklausomos susirūpinusios dėl likvidumo sumažėjimo ir galimų DAT gedimų.

Bendri įsitikinimai

Abi grupės paprastai mano, kad JAV vertybinių popierių ir biržų komisijos patvirtinimas vieno pavadinimo vietoje kriptovaliutų ETF bus rinkos variklis. Nepriklausomi kiek optimistiškiau vertina teigiamą ETF patvirtinimų poveikį. Tik 13–14% respondentų abiejose grupėse nesitiki jokio poveikio iš SEC patvirtinimų.

Apklausa rodo, kad abi grupės mano, kad rezervo žetonų deginimas ir plėtros išlaidos yra du pagrindiniai kriptovaliutų įmonių, turinčių didelius žetonų iždus, prioritetai.

Tiek nepriklausomi asmenys, tiek institucijos šiuo metu DAT vadina „labiausiai parduodama kriptovaliutų prekyba“ (nors techniškai DAT akcijos nėra kriptovaliutos). Nepriklausomi asmenys mano, kad Bitcoin yra vienodai „perpildytas“, o institucijos laiko Solaną antrąja po DAT.

Naujų tendencijų skyrius

Antroji ataskaitos pusė – tai naujų rinkos tendencijų apžvalga ir Bitcoin bei Ethereum tendencijų tyrimas. Šis ankstesnis skyrius aiškiai parodo, kad 2025 m. vasarą smarkiai išaugo DAT, turinčių ETH ir SOL. Anksčiau „Bitcoin“ valdančios bendrovės buvo vienintelės valdytojos.

Kalbant apie dominavimą rinkoje, mokslininkai nurodė, kad Bitcoin dominavimas trečiąjį ketvirtį sumažėjo 7% (prieš rugsėjį pakilimą), o ETH dominavimas išaugo 4%. Duomenys apie Bitcoin ir ETH spot ETF augimą atspindi ETH ETF horizontalų augimą nuo 2025 m. liepos iki rugsėjo. Pastaruoju metu jo augimas buvo vis nestabilesnis. Bitcoin ETF augimas buvo laipsniškesnis ir pastovesnis.

Rugpjūčio mėn. ETH ETF įplaukos 10 kartų viršijo Bitcoin ETF įplaukas, todėl kilo diskusijos apie tai, ar ETH gali pakeisti Bitcoin.

„Bitcoin“ ir „Ether“ 4 metų ciklo grafikai rodo, kad dabartinis ciklas (jis prasidėjo 2022 m.) skiriasi. Jame trūksta didžiulių susibūrimų, o laipsniškas didėjimas ir nuosmukis. Šiame cikle Etheriui ypač trūko ralių, kuriuos turėjo ankstesniuose cikluose. Vietoj to, jis turėjo ilgalaikį nuosmukį.

Bitcoin ir Ethereum tendencijos

Kalbant apie Bitcoin tendencijas, paskutiniai mėnesiai parodė, kad net kai Bitcoin kaina pasiekė naujas aukštumas, ilgalaikiai investuotojai nenorėjo išgryninti pinigų. Tai pažymėjo naują tendenciją. Pirmąjį 2025 m. pusmetį nuotaikos pamažu perėjo iš tikėjimo į nerimą, o trečiąjį ketvirtį vėl pasikeitė.

Ethereum tendencijų skyriuje pabrėžiama, kad pirmą kartą Ether ETF įplaukos (9,4 mlrd. USD) viršijo BTC ETF įplaukas (8 mlrd. USD). Remiantis ataskaita, likvidaus ir nelikvidaus ETH akcijų koreliacija trečiąjį ketvirtį rodo, kad daugelis ilgalaikių ETH investuotojų pirmenybę teikė grynųjų pinigų išgryninimui, kai tik ETH pamatė ralį. ETH ir kitose L2 blokų grandinėse buvo atlikta rekordiškai daug operacijų, o mokesčiai buvo mažiausi per 2 metus.