Didėjantis atotrūkis tarp pagrindų ir nuotaikų neleidžia net solidiems projektams pritraukti likvidumo ir išlaikyti investuotojų susidomėjimą.
Pasak 21Shares tyrėjo Dariaus Moukhtarzade’o, senasis „žetonų planas“ baigėsi. Jis teigė, kad paleidimas aukštu FDV, žemas plūdimas su valdymo „meme moneta“ nebeveikia.
Moukhtarzade paaiškino, kad didėja „sentimentų ir pagrindų atotrūkis“, nes tai yra pagrindinė nesėkmingo žetonų paleidimo priežastis. Viena vertus, pagrindai išlieka stiprūs, nes auga pasaulinė vartotojų bazė, gerėja reguliavimo aiškumas, didėja institucijų dalyvavimas ir keičiama infrastruktūra, padedanti ilgalaikiam pritaikymui.
Kita vertus, rinkos nuotaikos yra labai neigiamos. Tai liudija didžiulis baimės lygis, pasikartojantys naujausių žetonų generavimo įvykių (TGE) gedimai ir kapitalo sumažėjimas, kurį sukelia žetonų skaičiaus sprogimas.
Be to, kintantis investuotojų dėmesys dirbtinio intelekto link ir besitęsiantis nepasitikėjimas dėl ankstesnio gavybos projektų elgesio dar labiau susilpnino paklausą. Šis atjungimas reiškia, kad net iš esmės pagrįsti projektai stengiasi pritraukti likvidumą ir susidomėjimą, todėl žetonų paleidimas prasčiau veikia nepaisant palankių makrokomandų.
Naujojo žetono žaidimų knyga
Norėdami tai išspręsti, Moukhtarzade pasiūlė sistemą, kurioje pagrindinis dėmesys skiriamas žetonų kūrimui, kad vartotojai uždirbtų daugiau juos laikydami, o ne greitai parduodami.
Sistemoje pabrėžiama, kad daugelis esamų modelių sukuria „lenktynes iki pasitraukimo“, kai turėtojai konkuruoja, kad pirmieji parduos, o vietoj to reikalaujama suderinti komandas, investuotojus ir vartotojus, kad jie kartu naudotųsi laikui bėgant augant vertei.
Jame taip pat dėmesys sutelkiamas į žetonų vertės susiejimą su realiais pagrindais, tokiais kaip pajamų generavimas, o ne ažiotažas, šios vertės paskirstymas tiesiogiai turėtojams (pavyzdžiui, dalijant pajamas) ir turėjimas traktuojamas kaip dalyvavimas protokolo augime, kur ilgesnis turėjimas suteikia didesnį indėlį ir atlygį.
Žetonų paleidimo būsena
Žetonų paleidimas 2025 m. iš esmės buvo prastesnis. Duomenys rodo, kad apie 85 % projektų parduodami žemiau TGE vertės, o tai reiškia, kad beveik 4 iš 5 yra neigiami. Tik 15,3% žetonų yra pelningi.
Anot Moukhtarzade, yra keletas didelių vykdymo klaidų, kurios prisideda prie silpnų žetonų paleidimo, nepaisant palankių pramonės užpakalinių vėjų. Kalbėdamas EthCC konferencijoje, 21Shares tyrėjas paaiškino, kad pagrindinė problema yra per didelė kaina, kai projektai pradedami išpūstomis FDV ir ribota cirkuliuojančia pasiūla. Dėl to atsiranda neatitikimas tarp privačių vertinimų ir to, ką viešosios rinkos nori paremti.
Tuo pačiu metu pernelyg didelis steigėjų pasitikėjimas verčia komandas ignoruoti platesnes rinkos sąlygas ir patekti į silpną ar meškų aplinką, kur paklausa jau yra suvaržyta. Kita svarbi klaida – nepakankamas pardavimo spaudimo žetonų generavimo renginyje įvertinimas, nes „airdrop“ gavėjai, ankstyvieji investuotojai ir likvidumo teikėjai linkę pelną gauti iš karto. Tai padidina spaudimą žemyn.
Daugelis projektų taip pat pradedami per anksti, prieš pasiekiant produkto atitikimą rinkai arba tvarias pajamas, todėl ženklas paverčiamas tikros traukos pakaitalu, o ne papildymu.
