„Bitcoin“ stabilios monetos pasiūlos koeficientas (SSR) nukrito iki 9,36 – šis lygis dažnai laikomas nuošalyje esančia perkamąja galia, pasirengusia diegti.
Bitcoin Stablecoin Supply Ratio (SSR) nukrito iki 9,36 – lygio, kuris istoriškai siejamas su didele perkamąja galia, laukiančia nuošalyje, tačiau grandinės duomenys rodo, kad ši metrika rodo klaidingą signalą.
Pasak analitiko Axelio Adlerio jaunesniojo, nuosmukį lėmė kapitalo pasitraukimas iš ekosistemos, o ne stabiliųjų monetų kaupimas, o tai iš esmės keičia tai, kaip investuotojai interpretuoja šį klasikinį pakilimo rodiklį.
Likvidumo nutekėjimas, o ne sausi milteliai
SSR matuoja Bitcoin rinkos kapitalizaciją pagal bendrą stabilių monetų pasiūlą, o mažesni rodmenys tradiciškai rodo, kad BTC galima įsigyti pakankamai stabilios monetos likvidumo. Tačiau dabartinės sąlygos pasakoja kitą istoriją.
Vasario 25 d. pranešime Adleris nurodė, kad USDT kapitalizacija pasiekė aukščiausią tašką – 187,2 mlrd. USD 2025 m. gruodžio 30 d., o nuo to laiko sumažėjo iki 183,6 mlrd. USD, ty 3,6 mlrd. USD nutekėjimas per 60 dienų. Be to, 30 dienų pokytis išliko neigiamas 34 dienas iš eilės ir dabar siekia -3,08 mlrd.
Tai svarbu, nes SSR matematinis nuosmukis atsiranda dėl abiejų komponentų silpnėjimo vienu metu. Bitcoin rinkos viršutinė riba per šį laikotarpį sumažėjo maždaug 27%, o stabilių monetų pasiūla taip pat sumažėjo.
„Techniškai SSR krenta matematiškai, nes BTC rinkos viršutinė riba žlugo, tačiau tuo pat metu USDT susitraukimas panaikina šį signalą apie bet kokį didėjimo potencialą“, – paaiškino Adleris.
Apytikslis sverto koeficientas patvirtina struktūrinį silpnumą ir išliko maždaug 0,219 visose biržose 90 dienų, nepaisant staigios Bitcoin korekcijos. Šis plokščiakalnis rodo, kad spekuliacinis kapitalas neprideda naujos rizikos, bet, svarbiausia, nepanaikina senos rizikos, taip sukuriant galimybę pakopiniam likvidavimui ir tolesniam nuosmukiui.
Senas tiekimas, nėra pirkėjų
Naujausias Bitcoin kainų veiksmas atspindi aukščiau aprašytą pažeidžiamumą – vasario 24 d. turtas trumpam nukrito žemiau 63 000 USD, o vėliau atsigavo iki dabartinio lygio, maždaug 65 400 USD. Ši kaina reiškia daugiau nei 25 % kritimą per pastarąsias 30 dienų ir beveik 27 % per vienerius metus.
Jums taip pat gali patikti:
Neseniai paskelbti „HODL Waves“ duomenys taip pat atskleidė gynybinę rinkos struktūrą po kainų veiksmu. Monetos, kurios paskutinį kartą buvo perkeltos prieš 3–6 mėnesius, dabar sudaro maždaug 26 % apyvartoje esančios atsargos, palyginti su 19 % anksčiau šį mėnesį.
Tai atitinka pirkimus, esančius netoli 2025 m. lapkričio mėnesio piko, viršijantį 120 000 USD, dabar nuostolingai. Tuo tarpu 6–12 mėnesių grupė išaugo iki maždaug 20%, o per pastarąjį mėnesį perkeltos monetos sudaro mažiau nei 10% pasiūlos.
Be to, realizuotos viršutinės ribos grynosios pozicijos pokytis patvirtina, kad kapitalas išeina iš tinklo ir per 30 dienų sudarė -2,26%, o vertė nuo lapkričio pabaigos sumažėjo 33 mlrd.
Skirtumas tarp SSR mažėjimo dėl nutekėjimo ir kaupimo turi realių pasekmių. Anot Adlerio, norint, kad tendencija pasikeistų, vienu metu turi įvykti du dalykai: 30 dienų USDT pokytis grįžta į nuolatinę teigiamą teritoriją (patvirtinantis naują kapitalo įplaukimą) ir ELR pradeda kilti kainų stabilizavimo metu. Iki tol analitikas sako, kad maža Bitcoin SSR yra ne galimybė, o matematinė kapitalo pasitraukimo liekana.
