Šią savaitę viena naujienų antraštė sukėlė déjà vu jausmą. Branduolinis startuolis „Deep Fission“ paskelbė, kad pasirengė tapti vieša įmone, tikėdamasis pritraukti investuotojų paramą statyti požeminius reaktorius, skirtus dirbtinio intelekto duomenų centrams maitinti.
Palaukite, ar aš jau nerašiau šios istorijos? Galėjau prisiekti, kad taip padariau.
O taip, padariau. Praėjusį rugsėjį „Deep Fission“ pranešė, kad taps vieša įmone susijungus su „Surfside Acquisition“, Delavero fiktyviąja bendrove, sandoriu, kai privati bendrovė įsigyja esamą į biržos sąrašus įtrauktą subjektą, kad įsirašytų į biržos prekybos sąrašą, tuo pačiu metu pritraukdama 30 mln. USD. Dabar „Nasdaq“ IPO siekia 157 mln. USD už 24–26 USD už akciją. Suprantate mano sumišimą.
Pasirodo, ankstesnis viešas sąrašas buvo viešas tik vardu. Atvirkštinis susijungimas su „Surfside“ buvo baigtas, todėl „Deep Fission“ tapo ataskaitas teikiančia įmone, turinčia SEC įsipareigojimus, tačiau jos akcijomis faktiškai nebuvo prekiaujama. Bendrovė pranešė, kad ketina įtraukti į OTCQB, besivystančių įmonių, kurios neatitinka pagrindinių biržų, tokių kaip NYSE ar Nasdaq, sąrašų reikalavimų. Tačiau „Deep Fission“ paieškos OTCQB neduoda jokių rezultatų, o bendrovė savo S-1 neigė, kad jos akcijomis kada nors buvo prekiaujama viešai.
Atsakydama į „TechCrunch“ klausimus, „Deep Fission“ atsisakė komentuoti, nurodydama ramų laikotarpį prieš IPO.
Naujasis „Deep Fission“ viešas siūlymas Nasdaq vyksta tradiciniu IPO keliu, siūlant bendrovę iki 1,66 mlrd. USD. Tai didelis skaičius įmonei, kuri prieš metus stengėsi surinkti 15 mln. USD finansavimo etapą.
Dar keista, kad paveikslas, nutapytas gegužės 20 d. pateiktame S-1, yra neabejotinai niūresnis nei tas, kuris buvo pateiktas gruodžio mėn. Pirmojo reaktoriaus įjungimo laikas paslydo. Be to, dar gruodį ji tikėjosi, kad iki 2026 m. liepos mėn. pasieks kritinį lygį – tašką, kai branduolinė grandininė reakcija tampa savarankiška. Dabar ji nepateiks įvertinimo.
„Deep Fission“ pabrėžia, kad gręžia bandomąjį gręžinį. Taip pat prarado daug pinigų.
Vienas dalykas, kuris nepasikeitė: naujajame S-1 pareiškime yra tas pats įspėjimas apie „vykdomą veiklą“, pateiktas gruodžio mėn. Jei „Deep Fission“ nebaigs IPO, per ateinančius 12 mėnesių jai gali pritrūkti pinigų.
Tiesą sakant, startuolio finansinė padėtis pastaraisiais mėnesiais pablogėjo. Kovo mėn. jo deficitas išaugo iki 88,1 mln. USD nuo 56,2 mln. USD. Per pastarąjį pusantro mėnesio bendrovės grynieji pinigai ir pinigų ekvivalentai sumažėjo 6,4 mln. USD, arba apie 7%.
Techniniu požiūriu „Deep Fission“ teigia, kad dabar pirmenybę teikia gręžimui, galbūt tyliai pripažįsta, kad skyles žemėje padaryti nėra taip paprasta, kaip atrodo.
Bendrovė teigia, kad pirmąjį iš trijų bandomųjų gręžinių pradėjo gręžti kovo mėnesį. Šulinys bus naudojamas duomenims rinkti „iki 6000 pėdų gylio“. Aštuonių colių skersmens jis yra šiek tiek mažesnis, nei reikės komerciniu mastu.
Tikėtina, kad iššūkiai pereinant nuo bandomojo šulinio prie komercinio masto bus dideli. „Deep Fission“ teigia, kad jai reikės 30–50 colių skersmens ir mylios gylio gręžinių, nors konkretus matmuo dar nėra nusistovėjęs. Netgi žemoje dalyje jo gręžiniai bus didesni nei paprastai naudojami naftos ir dujų pramonėje. Ir kol „Deep Fission“ nežinos, kokio dydžio skylę gali išgręžti, jai bus sunku užbaigti reaktoriaus konstrukciją.
Taigi, kas pasikeitė nuo gruodžio mėn., kas paskatintų didesnę devynženklę kainą? Bendrovė gavo 80 mln. USD nuosavybės investicijų, įskaitant 20 mln. USD iš duomenų centro kūrėjo „Blue Owl“, kuris taip pat pasirašė neįpareigojantį susitarimo memorandumą dėl būsimų elektrinių. Vis dėlto to nepakako, kad būtų išvengta įspėjimo dėl veiklos tęstinumo. Gali būti, kad „Deep Fission“ remiasi teigiama informacija, kurią praleido S-1, nors tuo sunku patikėti, atsižvelgiant į tai, kas vyksta IPO.
Labiau tikėtina, kad bendrovė ir jos rėmėjai siekia pasinaudoti investuotojų jauduliu dėl dalijimosi galios. Dar praėjusį mėnesį branduolio dalijimosi startuolis X-energy buvo paskelbtas viešai per padidintą IPO. Tačiau skirtingai nei Deep Fission, X-energy generuoja pajamas ir yra gerokai toliau Branduolinės reguliavimo komisijos licencijavimo procese – kontrastas yra naudingas priminimas, kad sektoriuje, kuriame entuziazmas gali gerokai aplenkti techninę ir reguliavimo tikrovę, vertinimas ir pažanga nėra tas pats dalykas.
Neaišku, kokie veiksniai skatina „Deep Fission“ siekti IPO, tačiau technologinė ar komercinė pažanga tarp jų nėra.
